Библиотеку
|
| Вернуться в Библиотеку | Содержание | << 14 >> |
|
Библиотека
|
4.6. Приложение к секции 4. Учет всех дополнительных затрат. Чтобы сделать пример из начала этой секции более реалистичным нужно включить в него стоимость налогов, права дефолта и законодательных ограничений. Это будет сделано в финансовых отчетах, представленном ниже. Эти отчеты базируются на наших первоначальных предположениях, а также предполагают, что законодательно установленный уровень резервов равен не дисконтированным ожидаемым будущим выплатам, а минимальный требуемый уровень капитала равен 5 при заключении договора и 3 в момент 1. Ставка налога составляет 35%, и налог платится на прибыль, рассчитанную согласно методикам, установленным в законодательстве; налог уплачивается при заключении договора. Поправка на стоимость права страховщика на дефолт и стоимость ликвидности считается эквивалентной дополнительному спрэду величиной в 50 базисных пунктов. Воздействие этого спрэда включено в базовую стоимость капитала в Отчете о прибылях и убытках, а в Балансе оно включено в активы. Как отмечалось выше, это позволяет выделить и исключить, если потребуется, влияние изменения кредитного рейтинга.Отчет о прибылях и убытках показывает, что страховые операции принесут чистую экономическую прибыль 2,60, которая равна экономической прибыли до налогообложения ( 4,00 ), минус налоги по ставке 35%. Инвестиционный операции принесут чистую экономическую прибыль 0,78, которая есть прибыль до налогов, равная 1,20, минус налог по ставке 35%. Общая экономическая прибыль таким образом составит 3,38.
Заметьте, что инвестиционный доход переведенный страховой функции заметно выше, чем в предыдущем примере. Это вызвано тем, что появился инвестиционный портфель, который замещает двойные налоговые платежи. Также как и в первоначальном упрощенном примере, этот отчет демонстрирует, что прибыль страховой функции не подвержена риску изменения условий инвестирования. Кроме того, строка Двойное Налогообложение не вносит дополнительных издержек в результат страховой компании в целом, поскольку налог на инвестиционный доход уже включен в строку налоги. Строка двойное налогообложение используется только для того, чтобы перераспределить доход от SAA портфеля между страховой и казначейской функциями. Баланс показывает, что общий экономический акционерный капитал составляет 16,59. Из этой суммы 4,59 есть нереализуемая часть, оборот которой ограничен законодательством, а 12,00 может быть реализовано без ограничений. Также в балансе показано полный расклад экономических обязательств по статьям, включая стоимость права дефолта и ликвидности.
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||